市場幾經(jīng)波瀾，但上市公司兼并重組保持著活躍的態(tài)勢。監(jiān)管部門人士透露，今年1月至10月，上市公司參與的并購交易金額已達1.57萬億元，預(yù)計全年將超過2萬億元。秀強股份、蘇寧環(huán)球、新日恒力、龍力生物等跨界并購案例近期出現(xiàn)，海島建設(shè)、大連國際等公司推行資產(chǎn)重組。在資本市場創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的大趨勢下，上市公司借并購重組實現(xiàn)創(chuàng)新升級并不少見。一方面，一些主業(yè)不振、前景堪憂的公司借此自救；另一方面，部分領(lǐng)市場風(fēng)氣之先的公司，則提前布局轉(zhuǎn)型。
在上市公司借并購重組轉(zhuǎn)型升級中，機構(gòu)也成為其中的重要參與者，不論是公私募機構(gòu)提前埋伏重組還是機構(gòu)用資本遴選項目、引導(dǎo)上市公司“借驢上坡”，機構(gòu)在創(chuàng)新轉(zhuǎn)型大潮中的作用不容小覷?；饦I(yè)內(nèi)人士認為，對于上市公司并購重組，機構(gòu)可參與的層面很多，不僅是傳統(tǒng)的二級市場，在一級市場、一級半市場，機構(gòu)及其資金都大有可為，上述領(lǐng)域都有望成為大資管時代的重要業(yè)務(wù)。
并購重組潮流
監(jiān)管部門人士介紹，截至11月27日，監(jiān)管部門今年已召開103次并購重組會議，審議了311家企業(yè)的并購重組申請，目前的并購交易金額已超過2014年全年的1.45萬億元。從結(jié)構(gòu)上看，面向同行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)整合的兼并重組在大幅增加，創(chuàng)新型中小型企業(yè)并購快速發(fā)展，支持企業(yè)海外并購的作用逐步顯現(xiàn)。
就上下游并購而言，贏合科技、中光防雷等公司都公開表示將對上下游產(chǎn)業(yè)進行整合、并購，另外，勁勝精密等則已經(jīng)實實在在落地相關(guān)并購動作。數(shù)據(jù)顯示，2015年我國企業(yè)海外并購交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)歷史新高，上半年涉及中國企業(yè)的并購交易總額達3053億美元，較去年同期增長61.6%，上市公司海外并購案例也是比比皆是。
除此之外，一些上市公司力推跨界并購，則讓公司未來的發(fā)展更有看頭。近期，秀強股份公告，公司擬收購一家國內(nèi)的教育標的公司100%股權(quán)，估值約為2億元，全部以現(xiàn)金形式支付。蘇寧環(huán)球宣布將出資3億元收購韓國娛樂公司FNC22%的股權(quán)，成為其第二大股東，公司跨界娛樂產(chǎn)業(yè)。新日恒力日前股東大會通過決議，批準新日恒力以15.66億元并購博雅干細胞80%的股份，博雅干細胞成為新日恒力的控股子公司，公司由原先的制造主業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃炫c干細胞產(chǎn)業(yè)雙核心的雙主業(yè)。
并購重組特別是跨界并購的上市公司一般在二級市場上有不俗的表現(xiàn)，這也讓布局其中的基金機構(gòu)坐收漁利。查閱資料發(fā)現(xiàn)，在秀強股份、蘇寧環(huán)球、新日恒力等三季度的股東名單中，公私募基金產(chǎn)品、投資公司等在其中早已“潛伏”，其中僅公募基金就有華商、嘉實、華夏等旗下多只產(chǎn)品，二級市場的股價表現(xiàn)，讓它們收益豐厚。
機構(gòu)“長袖善舞”
盡管可以提前布局、坐享漁利，但基金機構(gòu)的圖謀遠非僅僅如此。對公私募、投資公司等并購重組的重要參與者而言，搶食并購重組的方式多樣、層次多樣。
“公募機構(gòu)除了事先遴選合適標的提前埋伏、待事項公告或者落地實施后享受二級市場浮盈以外，以基金產(chǎn)品、資管計劃等參與并購重組配套的定向增發(fā)，借機在一級半市場打提前量，則更是不錯的途徑。”上海一家公募機構(gòu)人士表示。以挖掘配套融資的機會為例，財通基金今年以來成功中標定增128只，累計獲配金額高達405.5億元，占所有基金公司參與總額的近三成。據(jù)披露，截至11月20日，財通基金2013年以來成功中標272個定增項目，累計參與金額747億元，其中，已解禁的106個項目平均收益率74%，成功中標的定增項目數(shù)量、規(guī)模及盈利連續(xù)兩年蟬聯(lián)全行業(yè)第一位。
私募基金、投資公司等更會玩轉(zhuǎn)并購重組。“機構(gòu)切入并購重組，一級、一級半、二級市場都有大把的機會，一級市場可以用資本培育并購對象，一級半市場可以參與配套定增融資，二級市場可以提前埋伏、等待股價上漲，同時還可以通過二級市場舉牌等形式加大對上市公司影響，催化公司并購重組、轉(zhuǎn)型升級，這幾塊業(yè)務(wù)在實踐中可以交叉使用，屢試不爽。”私募基金投研人士稱。近期，在市場上作風(fēng)犀利的廣東新價值投資就看到了穿越多級市場、淘金并購重組的好處，公司董事長羅偉廣表明，公司業(yè)務(wù)將穿越一二級市場，打造聯(lián)動資本平臺。
“并購重組是市場持續(xù)性機會，在清楚多余產(chǎn)能、謀求創(chuàng)新發(fā)展的市場大環(huán)境下，上市公司并購重組業(yè)務(wù)的發(fā)展空間可想而知，我個人甚至判斷認為，這些機會將貫穿未來一段時間的市場，成為機構(gòu)未來的重要盈利業(yè)務(wù)，現(xiàn)在機構(gòu)掘金并購重組機會的方法和工具還相對有限，未來或許這就是重點突破的方向。”上述私募人士認為。
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