保本基金成市場(chǎng)寵兒
最近，保本基金成為新基金發(fā)行市場(chǎng)上的十足“寵兒”，與偏股型基金發(fā)行一個(gè)月還冷冷清清的境遇不同，保本基金通常幾天就能結(jié)束募集，動(dòng)輒數(shù)十億元的首募金額也令其他類(lèi)型基金艷羨不已。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好還未真正得到提升狀況下，保本基金仍是絕大多數(shù)普通基民的最?lèi)?ài)。由于認(rèn)購(gòu)火爆，近期發(fā)行的保本基金不得不啟動(dòng)比例配售。也就是說(shuō)，即使參與認(rèn)購(gòu)，基民是否能認(rèn)購(gòu)上還要看運(yùn)氣，這一點(diǎn)實(shí)在令其他基金難以望其項(xiàng)背。
有理財(cái)專(zhuān)家指出，當(dāng)前是保本基金投資的最佳時(shí)機(jī)。一方面，在降息降準(zhǔn)大背景下，隨著降息周期的逐步展開(kāi)，未來(lái)債券市場(chǎng)有望持續(xù)慢牛行情，非常有利于債券資產(chǎn)投資和保本基金安全墊的快速積累；另一方面，前期市場(chǎng)調(diào)整為新基金建倉(cāng)提供良機(jī)，有利于基金挑選優(yōu)質(zhì)股票。隨著防守墊增厚，權(quán)益類(lèi)可投資比例相應(yīng)放大，若股市出現(xiàn)較好行情，保本基金運(yùn)作將更游刃有余，分享股市紅利。
保本基金與其他基金最大的區(qū)別在于“保本”二字。值得注意的是，保本基金要實(shí)現(xiàn)保本主要有兩個(gè)條件：一是須持有到期，二是多數(shù)基金認(rèn)購(gòu)才保本，申購(gòu)不保本。如果投資者急需資金要提前贖回，非但不能享受保本待遇，基金公司還要收取高額贖回費(fèi)。相比其他種類(lèi)基金普遍0.5%的贖回費(fèi)，部分保本基金在合同中約定，提前贖回需支付懲罰性費(fèi)率。絕大多數(shù)三年期保本基金，都會(huì)對(duì)第一年贖回收取高達(dá)2%的贖回費(fèi)，部分一年期保本基金提前贖回費(fèi)更是達(dá)到驚人的3%。如果投資者不是在募集期，而是在申購(gòu)期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)保本基金份額，也不能享受保本承諾。
基于上述條款，很多投資者對(duì)保本基金又出現(xiàn)一個(gè)誤讀，認(rèn)為保本周期越短越好，因?yàn)楸１緱l款通常只適用于那些持有滿一個(gè)完整保本周期的投資人。但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，海外保本基金保本周期大多明顯長(zhǎng)于國(guó)內(nèi)，一般在7年至12年；而國(guó)內(nèi)多數(shù)保本基金保本周期為三年，這兩年開(kāi)始又出現(xiàn)兩年、甚至一年周期的保本基金。需要指出的是，較短的保本運(yùn)作周期盡管能更好地滿足投資者的流動(dòng)性需求，但對(duì)于基金經(jīng)理而言，在資產(chǎn)選擇上也會(huì)有所掣肘，凈值波動(dòng)也會(huì)增加，對(duì)基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提升并非好事。
近兩年來(lái)，保本基金出現(xiàn)一種創(chuàng)新，即采取目標(biāo)收益觸發(fā)機(jī)制。金元惠理惠利保本基金是首只采取目標(biāo)觸發(fā)機(jī)制的保本型基金，該基金成立于2013年2月5日。這種目標(biāo)收益觸發(fā)機(jī)制，除迎合市場(chǎng)對(duì)絕對(duì)收益型產(chǎn)品的偏好，更在兩方面做出改善：一是流動(dòng)性，在市場(chǎng)向好之際，該機(jī)制使投資者可以早日獲取收益，贖回基金投資股市；二是安全性，使得客戶盈利在一定程度上得到鎖定。根據(jù)上述這只基金合同及到期公告，該基金累計(jì)收益率達(dá)到15%時(shí)，于該日之后的第20個(gè)工作日提前結(jié)束保本周期。2014年12月8日該基金凈值達(dá)到1.153，觸發(fā)到期條件，比三年保本周期結(jié)束日提前一年多。
此類(lèi)采用目標(biāo)收益觸發(fā)機(jī)制通常在每一保本周期內(nèi)，均設(shè)置保本周期目標(biāo)收益率。近期，各大基金公司積極地將這一目標(biāo)收益率拿出來(lái)做宣傳，但細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一數(shù)字下方有一行小字，通常寫(xiě)著“不保證收益”。實(shí)際上，目標(biāo)收益率是收益上限，并不像銀行理財(cái)產(chǎn)品一樣一定能保證達(dá)到。此外，這一目標(biāo)收益率是指保本周期內(nèi)收益率，并非年化收益率。以近期某保本基金宣傳的保本周期內(nèi)18%的目標(biāo)收益率來(lái)計(jì)算，三年保本周期下，實(shí)際上年化收益率僅約為5.7%。
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