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成立一年的螞蟻金服便已實(shí)現(xiàn)基金、銀行牌照在手，保險(xiǎn)公司“一參、一控”在路上，征信、股權(quán)眾籌等多個(gè)領(lǐng)域有所涉獵，上市傳聞不斷。然而就在外界期待一年一度分享日上，螞蟻金服將繼續(xù)拋出重磅戰(zhàn)略時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)卻轉(zhuǎn)身放低姿態(tài)，不但一再?gòu)?qiáng)調(diào)小螞蟻不做“大象”，僅僅希望服務(wù)公眾，對(duì)于上市暫無(wú)時(shí)間表，推出螞蟻金融云希望與昔日的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們一起“愉快地玩耍”。突然低調(diào)的螞蟻金服原因何在？

低調(diào)的表態(tài)

不做“大象”

收入恒生電子，成立螞蟻達(dá)客，“一參、一控”眾安保險(xiǎn)、國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)，控股天弘基金、數(shù)米基金，參股德邦基金……螞蟻金服的一系列舉動(dòng)很難讓人與低調(diào)聯(lián)系起來(lái)。不過(guò)，一位多次參加分享日的研究人士表示，與去年相比，今年的分享日明顯能夠感到氣氛低調(diào)了很多，這一點(diǎn)從高管的表態(tài)亦可看出：但凡媒體提問(wèn)涉及到戰(zhàn)略、未來(lái)、體量時(shí)，螞蟻金服集團(tuán)總裁井賢棟的回應(yīng)前都會(huì)加上一句“螞蟻不會(huì)成為一只大象”。

不僅是態(tài)度，就在分享會(huì)期間，螞蟻金服面向金融行業(yè)深度定制的云服務(wù)——螞蟻金融云正式對(duì)外開(kāi)放，向金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放螞蟻金服多年積累的云計(jì)算能力和技術(shù)組件。

“不難看出，螞蟻金服不希望與金融機(jī)構(gòu)站在對(duì)立面，而是作為合作機(jī)構(gòu)求得共贏。”一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)資深研究人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，螞蟻金服態(tài)度的改變與日趨嚴(yán)厲的監(jiān)管態(tài)度不無(wú)關(guān)系。

央行此前發(fā)布的《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，除了支付門檻等“技術(shù)性”問(wèn)題外，關(guān)于非銀支付“銀聯(lián)化”與“銀行化”的爭(zhēng)論從未停止，各種版本的“定稿”并沒(méi)有更多有利于螞蟻金服這樣的大型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，據(jù)知情人士透露，上述條例如無(wú)意外，將會(huì)在年底前正式推出，未來(lái)兩個(gè)月對(duì)于“螞蟻金服們”而言將至關(guān)重要。“不但要打消監(jiān)管層的擔(dān)憂，更要化敵為友。”

正因如此，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，與其成為巨無(wú)霸，不如將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變成隊(duì)友。在易觀國(guó)際研究員馬韜看來(lái)，螞蟻金服的“互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)器計(jì)劃”并非通過(guò)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)、技術(shù)輸出來(lái)盈利，目的在于把金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為螞蟻金服的戰(zhàn)略伙伴，進(jìn)行密切合作、資源置換。

另一位研究人士表示，“螞蟻金服的最終目的是建立一個(gè)服務(wù)于各類交易的金融生態(tài)系統(tǒng)，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)于這個(gè)系統(tǒng)并成為其中的一部分”。

低調(diào)的操作

從信用輸出到產(chǎn)品市場(chǎng)

但對(duì)于螞蟻金服而言，必須面對(duì)的問(wèn)題不僅僅來(lái)自外部。

信用輸出方面，作為首批個(gè)人征信8家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)中聲勢(shì)最大、最有希望奪牌的企業(yè)——芝麻信用的商業(yè)化推廣并不順利。此前曾有消息稱，央行對(duì)芝麻信用在多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景的“芝麻信用分”營(yíng)銷活動(dòng)進(jìn)行窗口指導(dǎo)，叫停它與首都機(jī)場(chǎng)快速通道的合作，認(rèn)為此類營(yíng)銷行為并不規(guī)范。而北京商報(bào)記者在10月14日體驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，首都機(jī)場(chǎng)芝麻信用快速通道仍能使用，但基本沒(méi)有宣傳，只能乘客自行詢問(wèn)，這種隱秘式操作，與推出之時(shí)大張旗鼓的宣傳形成明顯反差。

“寶寶”類產(chǎn)品收益方面，10月初，余額寶7日年化收益率跌破3%關(guān)口，進(jìn)入2%的歷史低位，雖然近期有所拉升，但是萬(wàn)份收益率依然處于歷史低位，收益越來(lái)越稀薄的余額寶讓寶粉食之無(wú)味。根源在于，余額寶本來(lái)是通過(guò)“聚沙成塔”的方式，利用手中大量資金在貨幣市場(chǎng)上擁有較高的議價(jià)空間，在貨幣政策寬松的情況下流動(dòng)性轉(zhuǎn)暖，“寶寶”類產(chǎn)品收益持續(xù)下滑。另一個(gè)無(wú)奈的原因是，越大的基金規(guī)模意味著越大的流動(dòng)性管理壓力，這種情況下，貨基只能選擇更加穩(wěn)健的投資方向，進(jìn)而壓低收益。

余額寶的兄弟招財(cái)寶也面臨產(chǎn)品種類受限的問(wèn)題。地方性股權(quán)交易中心利用招財(cái)寶等平臺(tái)，對(duì)部分金融資產(chǎn)進(jìn)行打包拆分出售。但證監(jiān)會(huì)此前下發(fā)的監(jiān)管函，令招財(cái)寶與區(qū)域股權(quán)交易中心對(duì)私募債“大拆小”的合作模式受到限制。招財(cái)寶隨即宣布暫停與地方股權(quán)交易所或股權(quán)交易中心的合作，并暫停提供展示地方私募債產(chǎn)品信息的服務(wù)。部分理財(cái)種類下線，利率一降再降，招財(cái)寶不僅沒(méi)有復(fù)制余額寶的往日輝煌，更帶來(lái)了變現(xiàn)不易的隱憂。

低調(diào)的未來(lái)

上市暫無(wú)時(shí)間表

從螞蟻金服宣布完成首輪120億元的融資，引入全國(guó)社?；?、人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽、郵政儲(chǔ)蓄等國(guó)內(nèi)金融背景資本，再到選定中金擔(dān)任IPO財(cái)務(wù)顧問(wèn)，螞蟻金服將于明年啟動(dòng)上市、2017年上市的傳聞不絕于耳。不過(guò)在此次的分享日上，堅(jiān)決保持“低調(diào)”的螞蟻金服高管稱上市暫無(wú)時(shí)間表。

井賢棟表示，不知道上市消息的來(lái)源，螞蟻金服目前并沒(méi)有上市時(shí)間表，對(duì)于融資沒(méi)有任何其他方面的思考。對(duì)于螞蟻金服未來(lái)將會(huì)在A股還是H股上市，井賢棟表示，“這是一個(gè)假設(shè)，現(xiàn)在沒(méi)有任何有關(guān)這方面的思考”。

一位不愿透露姓名的投資業(yè)人士表示，作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭，螞蟻金服的上市已是板上釘釘。一方面，從行為來(lái)看，在IPO之前的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，阿里巴巴曾進(jìn)行了一系列“圈地”運(yùn)動(dòng)。螞蟻金服如今正在復(fù)制這一過(guò)程，例如入股恒生電子、國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)，收購(gòu)天弘基金，出資設(shè)立眾安保險(xiǎn)、網(wǎng)商銀行、三潭金融等；另一方面，從公司運(yùn)作來(lái)看，實(shí)現(xiàn)IPO，變身公眾公司，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)抵抗力的提升有益無(wú)害。

不過(guò)，螞蟻金服登陸A股還存在不確定性，包括IPO申請(qǐng)何時(shí)開(kāi)閘、A股不同板塊對(duì)企業(yè)上市要求和特點(diǎn)不盡相同，像螞蟻金服這樣的大型企業(yè)，對(duì)于IPO也將有多種備選方案。北京商報(bào)記者 孟凡霞