今年上半年，打新市場收益喜人，不少打新基金年化收益率超過10%，投資者蜂擁入手購基，但6月以來，新股發(fā)行被叫停，打新基金凈值增長緩慢，但投資者發(fā)現(xiàn)，贖回的話，扣除申購贖回費后，甚至有所虧損。
打新基金失寵后，大量資金又涌入債市，債券基金獲得風(fēng)格保守的資金的追捧。不過低風(fēng)險債券的利率大幅走低，高評級企業(yè)債利率甚至跌破4%，在這種情況下，此前追捧債基的投資者，可能將面臨上半年購買打新基金投資者一樣的尷尬。業(yè)內(nèi)人士建議稱，目前固定收益市場利率持續(xù)下降，而基金不論盈虧，一律坐收高昂的申贖費和管理費，在持有時間較短的情況下，申贖費用甚至可能高達2%或以上，投資者通過資金投資債市等固收市場，要當(dāng)心得不償失。
打新基金：月收益率降至0.2% 提前贖回費率高達2%
今年上半年，李女士見打新市場收益喜人，不少打新基金年化收益率超過10%，而且?guī)缀鯚o風(fēng)險，便在4月底買了10萬元的打新基金。5月時，該打新基金也確實收益不錯，當(dāng)月凈值增長了2%。
不過6月開始，由于股市大跌，新股發(fā)行被叫停，該基金凈值有小幅下跌。不過從7月開始，該基金凈值便基本保持不動了。李女士很納悶，今年債市漲勢也不錯，不打新如果轉(zhuǎn)投債市，基金凈值也不至于靜止不動。后來翻看基金的業(yè)績報表，發(fā)現(xiàn)該基金90%以上投資存款，扣除管理費后，投資者每月收益不到0.2%。股市轉(zhuǎn)火，李女士想贖回打新基金，卻發(fā)現(xiàn)持有期不到1.5年，贖回費高達2%，加上當(dāng)初1.2%的申購費，贖回的話得不償失，不贖回又會浪費大量時間成本。
該基金的基金經(jīng)理表示，為安全起見，在未來幾個月內(nèi)，該基金主要投資存款和短期信用債的策略不會變，而該兩類投資扣除各種費用后，年化收益率僅2%~3%，僅比定期存款稍高，李女士感覺基金管理過于消極，讓人失望。
而這并不是單一一只打新基金遇到的問題。記者發(fā)現(xiàn)，自6月份新股發(fā)行暫緩后，備受關(guān)注的打新基金被迫轉(zhuǎn)型，有不小的比例已經(jīng)轉(zhuǎn)型為二級債基。
近期有些打新基金已在“抄底”，大舉買入股票，不過不少打新基金仍在消極投資，坐收管理費。
債券基金：股市近日大漲 資金可能“轉(zhuǎn)向”
打新基金的逐步“轉(zhuǎn)型”，和近期股市與固定收益市場的此消彼長密切相關(guān)。記者從近兩周的市場走勢發(fā)現(xiàn)，股指經(jīng)過前期的震蕩整固，疊加國內(nèi)政策面，投資者的風(fēng)險偏好逐步恢復(fù)。其間股指繼續(xù)震蕩后突破前期壓力位。
隨著股指的逐漸上漲，偏股型基金表現(xiàn)搶眼。眾祿基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，自9月24日以來，股票型基金平均漲幅為6.30%，混合型基金平均漲幅為5.56%。其中指數(shù)型基金平均漲幅為5.94%。
在此期間，債券型基金平均漲幅為0.79%。其中混合債券型二級基金由于對股票等權(quán)益類資產(chǎn)有一定的配置，隨著股指的上漲，其平均漲幅達到1.40%，而純債基金則由于不配置股票等權(quán)益類資產(chǎn)，不能享受股指上漲的收益，其平均漲幅小于混合二級債基，其間平均收益為0.49%。
“現(xiàn)在雖然股市火了，實際上吸納的資金量還是不大，股市整體成交量在萎縮，還是有大量資金游離在市場之外，在資金整體風(fēng)險偏好降低的情況下，對債券市場依然比較看好。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，現(xiàn)在債券基金市場需求較大，募資的數(shù)量還是比股票基金要大，“在目前發(fā)行的新基金里面，債券基金占的比重更大，但是如果市場持續(xù)反彈一段時間，可能股票型基金的發(fā)行比例會反超。”江賽春稱。
同時，江賽春表示，債券基金四季度年化收益大約在6%~7%，難以出現(xiàn)此前的超額收益，“現(xiàn)在來看，大家普遍預(yù)期，四季度收益率很難有三季度那樣大幅下行的情況。”
眾祿基金研究部則認為，債券型基金方面，債券市場仍表現(xiàn)良好。投資者可重點配置混合二級債基，當(dāng)然純債基金在所有債券基金中避險功能最強，風(fēng)險偏好低的投資者也可以繼續(xù)配置。
投資提醒
注意收費方式的區(qū)別
眾祿基金首席分析師王晶提醒投資者，債券型基金會收取一定的申贖費用或者管理費，可能會“吃”掉一定的收益率。
王晶介紹說，很多債券型基金，同一種基金可能會有A類、B類之分，以兩種不同的方式進行收費，一種是收取申購贖回費用，另一種是按日計收銷售服務(wù)費，收益大致相同。
“一般來說，A類基金的申購費用在千分之五左右，贖回的話，按照持有時間來算，如果持有時間太短，最高可能達到2%或者更高。”王晶建議，投資者購買的時候要注意收費方式的區(qū)別，對于短期投資品種，建議選擇收取銷售服務(wù)費的品種。
而江賽春也建議，對于目前的債券基金而言，持有周期太短并不合適，“持有周期至少半年才能覆蓋交易費用。”
不過，王晶也介紹說，如果采取另一種收費方式，按日計收銷售服務(wù)費，年化收費大概在千分之四左右，更加適合短期持有債券基金。
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