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距離保監(jiān)會發(fā)文《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》）月余后，據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報了解，有保險公司正在積極申請?jiān)O(shè)立私募創(chuàng)投基金。

根據(jù)《通知》，保險資金設(shè)立私募基金，應(yīng)當(dāng)事先確定發(fā)起人和基金管理人。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)由保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的下屬機(jī)構(gòu)擔(dān)任。“也就是說，為了達(dá)到風(fēng)險隔離，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要先設(shè)立一個子公司作為發(fā)起人”，一家再保險資管人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，目前是直接向保監(jiān)會申請?jiān)O(shè)立私募基金，保監(jiān)會在審批基金的同時，會看發(fā)起人的資質(zhì)等，同時也就審批了機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，“保險資金設(shè)立私募基金實(shí)行注冊制度，首只核準(zhǔn)，統(tǒng)一發(fā)起人和基金管理人設(shè)立的第二支基金始實(shí)行注冊。”接近監(jiān)管層人士透露。

長期資金優(yōu)勢

相比目前市場上設(shè)立私募基金的資金來源，“有錢，有最好的錢”被認(rèn)為是保險公司設(shè)立私募基金的最大的優(yōu)勢。的確，銀行資金不能做股權(quán)投資，而信托資金期限又不夠長，理財資金更短小，相比之下，保險資金卻是最適合做長期股權(quán)投資的資金。

保險資金分為自有資金和責(zé)任準(zhǔn)備金，由于根據(jù)即將實(shí)施的償二代監(jiān)管體系，兩者對資本消耗相同，并不用加以區(qū)分。“壽險責(zé)任準(zhǔn)備金的來源穩(wěn)定，期限長、規(guī)模大，平均久期大多為10年以上，遠(yuǎn)高于其他資金”，接近監(jiān)管層人士表示。

根據(jù)保監(jiān)會今年1-8月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，保險業(yè)資金運(yùn)用余額已達(dá)101907.87億元，較年初增長9.21%。其中銀行存款25000.73億元，占比24.53%；債券35853.08億元，占比35.18%；股票和證券投資基金13317.45億元，占比13.07%；其他投資27736.61億元，占比27.22%。

據(jù)保監(jiān)會資金運(yùn)用部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在其他類投資中，投資規(guī)模排名前三的分別是基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、信托計劃和股權(quán)投資。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，債權(quán)、股權(quán)、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計劃等各類保險資管產(chǎn)品累計注冊規(guī)模1.2萬億元。

顯而易見，險資股權(quán)投資一直秉持“小步慢行”的姿態(tài)。不過，這一姿態(tài)即將被改變，“大步快跑”的姿勢已經(jīng)準(zhǔn)備著。“目前對私募基金感興趣的保險機(jī)構(gòu)很多，尤其中小保險企業(yè)的反應(yīng)比較快，當(dāng)保監(jiān)會就開閘的消息和機(jī)構(gòu)座談時，很多機(jī)構(gòu)馬上就申請。”保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人此前透露。

設(shè)立第一支私募保險基金的合源資本管理有限公司董事長華旸此前表示，截至今年4月，保險資金股權(quán)投資6000多億元，其中認(rèn)繳基金近1000億元，分別在保險業(yè)總資產(chǎn)中占比僅6%和1%左右。而根據(jù)規(guī)定，保險機(jī)構(gòu)10%的總資產(chǎn)可用于投資未上市企業(yè)股權(quán)、股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品?？梢姡U資設(shè)立私募基金，空間很大。

華旸所在的合源資本管理有限公司，便是由光大永明資產(chǎn)、安華農(nóng)業(yè)保險、長安責(zé)任保險、東吳人壽保險、昆侖健康保險等保險機(jī)構(gòu)共同設(shè)立的，注冊資本1億元，其戰(zhàn)略定位為“保險機(jī)構(gòu)的多樣化私募性投資產(chǎn)品提供商”，投向包括新三板、新興產(chǎn)業(yè)、定向增發(fā)、國企混改、PPP以及不動產(chǎn)。

首只核準(zhǔn)

當(dāng)然，保險資金設(shè)立私募基金也是有條件的。

根據(jù)《通知》，保險資金設(shè)立私募基金，應(yīng)當(dāng)事先確定發(fā)起人和基金管理人。發(fā)起人應(yīng)當(dāng)由保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的下屬機(jī)構(gòu)擔(dān)任。“為了達(dá)到風(fēng)險隔離，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)需要先設(shè)立一個子公司作為發(fā)起人”，一家再保險資管人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，目前是直接向保監(jiān)會申請?jiān)O(shè)立私募基金，保監(jiān)會在審批基金的同時，就會看發(fā)起人的資質(zhì)等，同時也就審批了機(jī)構(gòu)。

據(jù)上述接近監(jiān)管層人士介紹，基金管理人是監(jiān)管的著力點(diǎn)。“基金管理能力是保險資金防范風(fēng)險，提高收益的關(guān)鍵，這也符合國際慣例”?！锻ㄖ凤@示，基金管理人可以由發(fā)起人擔(dān)任，也可以由發(fā)起人指定保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的其他下屬機(jī)構(gòu)擔(dān)任。此外，保險資金設(shè)立私募基金實(shí)行注冊制度，設(shè)立方案在相應(yīng)的決策機(jī)構(gòu)審議通過后，由保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)或者基金發(fā)起人向中國保監(jiān)會或者其指定機(jī)構(gòu)申請辦理相關(guān)手續(xù)；涉及新設(shè)發(fā)起人或基金管理人的，執(zhí)行《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定。

值得注意的是，“保險資金設(shè)立私募基金實(shí)行注冊制度，首支核準(zhǔn)，統(tǒng)一發(fā)起人和基金管理人設(shè)立的第二支基金始實(shí)行注冊。”上述接近監(jiān)管層人士補(bǔ)充道。

其實(shí)，今年以來，保險資金已經(jīng)設(shè)立兩只基金，分別由光大永明資產(chǎn)和陽光資產(chǎn)設(shè)立，前者投向新三板，規(guī)模5.51億元;后者擬募集30億，首期募集10億元已經(jīng)募集到位，主要做專項(xiàng)并購。

而根據(jù)華旸介紹，“私募股權(quán)投資平均年化收益率在15%-30%左右，在當(dāng)前固定收益類資產(chǎn)收益率下行、股票市場持續(xù)低迷的背景下，股權(quán)類投資對于獲取超額收益更顯重要。”全行業(yè)共有產(chǎn)壽險公司145家，具備股權(quán)投資資格的較少，因此尤其是中小保險公司需要以合適的方式參與股權(quán)投資。