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近日，記者在杭州一家銀行營(yíng)業(yè)廳，見到在該行的理財(cái)區(qū)域內(nèi)，不少市民咨詢理財(cái)產(chǎn)品。一位前來(lái)辦理存款轉(zhuǎn)理財(cái)產(chǎn)品的劉先生告訴筆者：“現(xiàn)在把錢存銀行，不但不會(huì)增值，反而會(huì)縮水。”

利率下行至低位，物價(jià)卻顯上升苗頭。最近，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI數(shù)據(jù)，讓許多投資理財(cái)無(wú)門的人倍感焦慮。記者采訪發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于沒(méi)多少積蓄可打理的人群和高收入群體來(lái)說(shuō)，中等收入群體對(duì)手頭的積蓄顯得更加憂心忡忡。“低收入者積蓄不多，資產(chǎn)縮水影響不大，高收入者、高凈值人群有私人銀行、私募基金等高端理財(cái)渠道。”一位理財(cái)分析師這樣評(píng)價(jià)當(dāng)下收入夾心層的焦慮癥。

理財(cái)市場(chǎng)遭遇“滑鐵盧”

存錢不劃算了，其他理財(cái)渠道也不見得好。

“股市收益怎么樣？”上半年人們見面打招呼時(shí)，都會(huì)用這句話代替?zhèn)鹘y(tǒng)問(wèn)候語(yǔ)“飯吃了沒(méi)有”。不久前，這句話又被“股票解套了嗎”代替了。今年A股市場(chǎng)的跌宕起伏，讓許多期待分享股市紅利的中等收入者遭遇了投資“滑鐵盧”。“上半年賺了數(shù)十個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)在連本金也折損近半。”在杭州一家銀行上班的徐先生對(duì)記者嘆氣說(shuō)，這股市風(fēng)險(xiǎn)太大，再不玩了。

實(shí)際上，已經(jīng)處于高位的房地產(chǎn)市場(chǎng)也顯示出疲弱的一面。農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行的理財(cái)經(jīng)理孫瀟弘認(rèn)為，樓市和股市不同，因?yàn)闆](méi)有經(jīng)過(guò)太大調(diào)整，加上目前國(guó)內(nèi)樓市還有大量的庫(kù)存需要消化，除了剛需之外，從投資角度來(lái)說(shuō)，沒(méi)有什么盈利空間。

國(guó)家貨幣政策的持續(xù)寬松，還讓許多理財(cái)產(chǎn)品收益率大幅下降。其中，寶寶類貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品首當(dāng)其沖。余額寶、理財(cái)通等理財(cái)產(chǎn)品，目前收益率在3%左右，相比2013年，貨幣類基金動(dòng)輒7%以上的收益率，已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。

相比而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品比存款產(chǎn)品略受歡迎，但收益也持續(xù)下行。記者從工、農(nóng)、中、建國(guó)有4大行和一些股份制商業(yè)銀行了解到，大多數(shù)收益率在4%至5%之間，投資標(biāo)的大多是債券和同業(yè)市場(chǎng)，與過(guò)去偏股型產(chǎn)品7%至8%以上的收益率也差了不少。杭州一家銀行的理財(cái)經(jīng)理說(shuō)：“受央行降準(zhǔn)政策及近期股市波動(dòng)影響，銀行理財(cái)投資規(guī)模急劇縮減。未來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品收益還可能繼續(xù)下跌。”

去年以來(lái)，央行連續(xù)多次降準(zhǔn)降息，源源不斷地向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，結(jié)束了過(guò)去時(shí)常出現(xiàn)的“錢荒”。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，加上社會(huì)資本存量大和經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素，高投資回報(bào)率甚至暴利的時(shí)代或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返，未來(lái)3%至4%的投資回報(bào)率或是常態(tài)，也意味著“資產(chǎn)配置荒時(shí)代”來(lái)了。

“負(fù)利率”下，市場(chǎng)從“錢荒”到“理財(cái)慌”。這讓手頭有一定積蓄的人們患上了理財(cái)焦慮癥。“炒股怕炒成股東、理財(cái)怕理成原告、買房怕買成房東。”杭城一位白領(lǐng)告訴記者。

平和心態(tài)接受低回報(bào)率

3%至4%左右的收益率顯然難以滿足許多中等收入者的理財(cái)需求。許多投資者將目光瞄向了P2P、私募基金、信托產(chǎn)品等。

記者查看了一下一些宣稱高收益的產(chǎn)品，其標(biāo)識(shí)的收益率的確超過(guò)了10%，有的甚至高達(dá)14%。一位P2P行業(yè)的人士向記者透露，這些看上去很高的收益，大多數(shù)是P2P公司的促銷手段，由于公司自己貼錢，數(shù)量很有限，要投資很難，基本處于秒殺狀態(tài)，還有一部分可能風(fēng)險(xiǎn)比較高。

高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，一些宣稱高收益的理財(cái)產(chǎn)品，跑路現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。盈盈理財(cái)負(fù)責(zé)人熊偉就建議，任何高收益投資品，投資者就應(yīng)該警惕，向多方面了解該產(chǎn)品的投資標(biāo)的，平臺(tái)還款保證、歷史債務(wù)清償情況等問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)大勢(shì)難以左右，要化解中等收入焦慮，心安也許就是歸處。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)期間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)減速換擋。高增長(zhǎng)內(nèi)外部的條件都在發(fā)生變化，增長(zhǎng)的潛力也在下降，人們需要降低心理預(yù)期，擺脫速度情節(jié)和換擋焦慮。孫瀟弘建議，降低對(duì)回報(bào)率的期望，只要接近于跑贏“真實(shí)通脹”就好（真實(shí)通脹大概是M2增速減去GDP增速），保持較好流動(dòng)性，等待機(jī)會(huì)。這時(shí)候，安全和耐心是最重要的。除了改變心理預(yù)期，面對(duì)眼下的資產(chǎn)配置荒時(shí)期，資產(chǎn)合理配置是核心，做好風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡；國(guó)債、保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品等低風(fēng)險(xiǎn)和更靈活的產(chǎn)品將成為香餑餑。

此外，臨淵羨魚，不如退而結(jié)網(wǎng)。理財(cái)投資更要投資健康、投資教育、投資自己、投資未來(lái)，面對(duì)人生風(fēng)險(xiǎn)要有合理的保障方案，與其存錢防老防病不如合理配置保險(xiǎn)等等。專家建議：“在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，這類看似不產(chǎn)生收益的東西，其實(shí)不是消費(fèi)而是投資，做好健康和知識(shí)儲(chǔ)備，蓄勢(shì)待發(fā)。”

做好資產(chǎn)合理配置

央行幾經(jīng)降息后的一年期存款基準(zhǔn)利率現(xiàn)僅為1.75%，最新的CPI漲幅卻到了2.0%，人們推論得出，我國(guó)進(jìn)入了“負(fù)利率時(shí)代”。存款負(fù)利率、樓市難再輝煌、股市動(dòng)蕩……，業(yè)內(nèi)人士指出，“負(fù)利率”改變了傳統(tǒng)單一的理財(cái)收益率，會(huì)給財(cái)富保值增值帶來(lái)挑戰(zhàn)和壓力。

“東方不亮西方亮，對(duì)于高凈值人群，在國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)不景氣時(shí)候，還可以騰挪資金到國(guó)外投資，尋求高回報(bào)。”工商銀行杭州私人銀行中心理財(cái)顧問(wèn)吳倩說(shuō)，近來(lái)跨境投資熱也充分說(shuō)明這一點(diǎn)。但是，跨境投資門檻高、往往需要委托專業(yè)機(jī)構(gòu)投資，對(duì)于手頭百十萬(wàn)資金的中等收入群體來(lái)說(shuō)，沒(méi)有全球化配置資產(chǎn)的機(jī)會(huì)和能力。

如今全球經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，過(guò)去那樣投資一個(gè)產(chǎn)品可以安穩(wěn)收益的時(shí)代已經(jīng)不再有了。吳倩認(rèn)為，當(dāng)前理財(cái)，人們應(yīng)該將目光從預(yù)期收益型轉(zhuǎn)向了凈值浮動(dòng)型，更看重風(fēng)險(xiǎn)變化下的收益，說(shuō)通俗點(diǎn)就是性價(jià)比。

“對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，除了在賺錢上花精力同時(shí)，也需要在管理錢包上花些心思。” 吳倩說(shuō)，現(xiàn)在更要了解投資品目前的整體收益情況以及背后存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)配置，很多研究表明一個(gè)投資組合的最終收益情況90%是由資產(chǎn)配置貢獻(xiàn)的。”

孫瀟弘建議，“對(duì)于有一定積蓄的人們來(lái)說(shuō)，最好是做好一攬子資產(chǎn)配置。”簡(jiǎn)單地說(shuō)，當(dāng)前，適合將大部分資金（60%以上）用于保本需求，投向保本型或銀行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品，用于對(duì)抗負(fù)利率；留一部分資金，伺機(jī)投向股市、債市等市場(chǎng)。此外，除了上述資產(chǎn)配置之外，期限上，考慮到因?yàn)樘幱诮迪⑼ǖ?，理?cái)產(chǎn)品收益率可能繼續(xù)下行，可以盡量選擇長(zhǎng)期的理財(cái)產(chǎn)品，鎖定長(zhǎng)端收益。