今年8月證監(jiān)會叫停分級基金注冊之后的后遺癥開始顯現(xiàn)。
除了之前上報證監(jiān)會的逾百分級基金審批被擱置之后，分級基金上市亦受到牽連。集思錄統(tǒng)計表明，截至9月30日，包括前海開源農(nóng)業(yè)分級基金(164403)在內(nèi)，深交所共計有10只分級基金尚未上市。
此前，證監(jiān)會8月21日宣布，考慮到分級基金機制較為復雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問題，為此暫緩了此類產(chǎn)品的注冊工作，并正在研究有關(guān)政策。
特別是前海開源農(nóng)業(yè)分級基金的情況更為典型。該基金在成立3個月的合同期滿之后，遲遲未能上市已引發(fā)市場質(zhì)疑。
公告顯示，前海開源農(nóng)業(yè)分級基金5月21日開始募集，原定截止日為 6月3日。由于市場太火爆，截止日提前至5月29日。其基金合同生效日為6月4日，有效認購份額為4.066億份。
對于“上市交易時間”這一條款，基金合同中規(guī)定，《基金合同》生效后三個月內(nèi)，該基金開始在深交所上市交易。
然而，截至9月30日，距離合同生效3個月的時間早已過去，但仍未有上市消息傳出。
對此，上海杰賽律師事務(wù)所王智斌律師對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，證監(jiān)會8月21日叫停分級基金的注冊并不影響已合法注冊的分級基金上市交易程序，其暫停并不構(gòu)成法律上的障礙。如果該基金不能在合同約定的時間里完成上市交易的話，合同的相對人應(yīng)該對投資者承擔起違約責任。
交易申請?zhí)峤晃传@批
9月30日，21世紀經(jīng)濟報道記者致電前海開源基金客戶熱線，一位工作人員對此表示，具體上市時間要等深交所的批復，目前，監(jiān)管部門的態(tài)度不甚明確，公司對此沒辦法確定。此前，公司已在合同規(guī)定期限內(nèi)向交易所提交了上市交易申請，但目前尚沒有進一步的消息出來，因此上市時間還未定。
此前，前海開源農(nóng)業(yè)分級基金曾在9月2日發(fā)布公告，稱已于6月4日正式成立運作，公司在約定的期限內(nèi)已提交了基金上市交易申請?；谧C監(jiān)會暫緩分級基金注冊的具體情況，該基金無法在約定期限內(nèi)上市交易。公司將密切留意證監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于分級基金的最新規(guī)定。
對此，一家大型基金公司量化投資部人士稱，“前海開源農(nóng)業(yè)分級基金未能及時上市或與其倉位低也有關(guān)。我們認為，交易所有可能會考慮在基金成立滿6個月建倉后才允許其上市。”
據(jù)集思錄統(tǒng)計，截至9月29日，前海開源農(nóng)業(yè)分級基金的預(yù)估倉位低至6.50%。按成立日期計算，其建倉截止日期為今年12月4日。
在該人士看來，合同期滿不能及時上市對分級基金做大規(guī)?；蛴胁焕绊?。“不能上市的話，就意味著不能交易。只能單純看做是一個指數(shù)基金，當做指基來運作。申贖多少就與標的指數(shù)表現(xiàn)息息相關(guān)。但一旦上市后，如果母基金出現(xiàn)整體溢價的話，那基金整體規(guī)模就有可能做大。當然，如果母基金折價的話，規(guī)模也會相應(yīng)縮小，這主要是取決于市場和基金公司的推廣能力。”
該人士透露，目前受影響的主要是擬在深交所上市的分級基金。之前，在證監(jiān)暫緩分級產(chǎn)品注冊的消息出來之后，上交所火速放行了全部存量分級基金上市。
統(tǒng)計表明，除了前海開源農(nóng)業(yè)分級基金以外，迄今尚未上市的9只分級還包括信誠中證基建工程指數(shù)分級基金(165525)、建信有色金屬分級(165316)、銀華中證國防安全指數(shù)分級(161832)、交銀中證環(huán)境治理指數(shù)分級(164908)、銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級(161833)、鵬華醫(yī)藥分級(160635)、融通農(nóng)業(yè)分級(161630)、國泰國證新能源汽車指數(shù)分級(160225)、中融中證白酒指數(shù)分級(168202)等。其中，前3只分級基金成立日期均為今年8月6日。
159只分級審核擱淺
21世紀經(jīng)濟報道記者在采訪中還獲悉，目前對于分級基金審核尚沒出現(xiàn)松動的跡象。“還沒有放松的消息出來，大家都在苦等，估計要等到調(diào)整后新政策出臺后才會放行。”多家基金公司人士直言。
另據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從分級基金審核動向來看，共計有13只分級基金最晚于8月27日和28日進行了第一次反饋，其審核進度均為審查中。
其中，華安基金旗下中證傳媒指數(shù)、中證煤炭指數(shù)、中證白酒指數(shù)分級基金均于8月27日進行了第一次反饋;南方基金旗下原油和滬深300銀行指數(shù)分級基金緊接著于8月28日進行了第一次反饋。
余下國金基金、紅塔基金、華寶興業(yè)基金、匯添富基金、鵬華基金、申萬菱信基金、信誠基金、易方達基金等8家基金公司旗下中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中創(chuàng)高新指數(shù)、標普中國A股紅利機會指數(shù)、中證移動互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、中證混合所有制改革指數(shù)、中證高端裝備制造指數(shù)、中證高鐵指數(shù)、機器人指數(shù)分級基金其間也進行了第一次反饋。
截至目前，從在審產(chǎn)品數(shù)量排序的話，南方、富國、易方達等3家基金公司位列前三甲，在會審核的分級基金數(shù)量分別多達23只、17只和15只。
其中，南方基金除了旗下中證500電器指數(shù)分級基金于7月3日獲得受理以外，其余產(chǎn)品申報均處于第一次反饋階段。而富國和易方達旗下產(chǎn)品亦處于審查中。
南方基金一位人士亦對記者表示，公司分級產(chǎn)品申報暫時沒有新的進展。“估計即便放行的話，也不太好發(fā)行。目前，公司已把重點轉(zhuǎn)向保本基金發(fā)行了。此外，現(xiàn)階段貨幣和債券基金也獲得了更多的關(guān)注。”
值得一提的是，今年6月25日開始募集的中融中證白酒指數(shù)分級發(fā)行期就已經(jīng)歷了延期。該基金原定募集截止日期為8月24日，但由于市場劇烈調(diào)整，發(fā)行期也被迫延期一個月至9月24日。
而對于分級基金監(jiān)管政策的調(diào)整，有基金業(yè)人士認為，分級基金未來可能的發(fā)展趨勢或為，提高下折閾值;放開漲跌幅限制;實現(xiàn)瞬時合并分拆。因為這三項變化一定程度避免了B份額持有者發(fā)生巨額損失的可能，提高了分級市場在極端行情下的流動性，同時也使得價格能夠及時反映市場對于分級基金的預(yù)期。
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