導語：姍姍來遲的2015年基金中報在9月初披露完畢。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015上半年，公募基金合計盈利8673億元，其中偏股型基金以7921億元盈利貢獻9成?；旌闲突饎t因規(guī)模的大幅攀升，力促基金資產(chǎn)總規(guī)模增長77%至62426億元。上半年，94家基金公司的管理費同比增長63%，達到226億元。
私募基金們也在上半年迅速擴容。截至6月末，已完成登記的私募基金13918家，管理基金產(chǎn)品15612只，規(guī)模達到3.78萬億元，三項數(shù)字在上半年都實現(xiàn)了接近翻番的增長。其中，私募證券投資基金8970只，規(guī)模13078億元。私募前四名產(chǎn)品收益超過200%，然而大多數(shù)產(chǎn)品在6月15日之后的A股巨震中遭遇大幅回撤。
上半年A股市場瘋狂的表現(xiàn)成就了公募和私募的狂歡盛宴，但一切在6月戛然而止。7、8月市場的煎熬使得公募和私募基金的日子并不如上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)得那么“幸福”。
公募基金的馬太效應
“雖然下半年市場行情極為慘烈，但我們今年利潤情況很不錯。”來自上海某基金公司的財務總監(jiān)向記者透露，該公司上半年已完成全年利潤的150%。
該公司近期增大了產(chǎn)品營銷宣傳力度，因為在他們看來，必須在年底前多花一點錢，一方面為明年布局，同時也沒必要把今年利潤報表做得過于亮眼。
而上海另一家去年進行事業(yè)部改制的公司同樣遇到了“幸福”的煩惱。因為上半年市場行情出乎意料得好，這也使得部分投資事業(yè)部可供計提的管理費分成金額巨大，換言之基金經(jīng)理年收入可以達到上千萬，顯然違背了這家國企背景公募基金事業(yè)部改制的初衷。“如果按事業(yè)部改制伊始制定的標準，我們可以拿到數(shù)倍于往年薪資的獎金，但目前行情來看顯然無法兌現(xiàn)。”上述公司的一位基金經(jīng)理向經(jīng)濟觀察報記者抱怨道。
記者了解到，考慮到市場行情瞬息萬變，該公募基金近期或?qū)⑷∠聵I(yè)部制考核機制，“市場估計在未來幾年都不會有太大起色，所以我們也接受取消以規(guī)?？己说募顧C制。”上述基金經(jīng)理表示。
上述怎么切分利潤蛋糕的故事只存在于規(guī)模排名在行業(yè)前20的基金管理公司。記者采訪了解到，部分大型公募雖上半年利潤豐厚，但已經(jīng)提前為驟變行情做“備戰(zhàn)備荒”；小型公募則面臨規(guī)模和業(yè)績的雙重考驗。那些行業(yè)排名40名開外的基金管理公司，在本輪大跌后日子卻更加艱難。“不可否認，基金行業(yè)已發(fā)展到較為成熟的階段，即便在牛市行情下，資金只會涌入規(guī)?？壳暗幕鸸芾砉荆R太效應使得中小型基金管理公司不會分得市場紅利。”銀河證券基金評價中心相關(guān)人士向經(jīng)濟觀察報記者分析道，“從中報數(shù)據(jù)來看，中小基金管理公司的權(quán)益投資規(guī)模不升反降，很大部分原因在于沒有太多增量的同時，部分前期套牢的投資者在市場反彈的時候選擇離場。”
而近期市場的大幅下跌對于上述中小規(guī)?；鸸径钥梢哉f是毀滅性的，一方面前期遭遇凈值上漲過程中的大額贖回，另一方面近期凈值再度被打回原形。
私募：凈值回撤兩手空
私募在今年上半年也曾在快速開疆拓土中獲得不錯的成績。
根據(jù)朝陽永續(xù)的數(shù)據(jù)，2014年底，私募基金總量僅7889支，而2015年上半年新成立的各類陽光私募基金就達到了8009只，是去年下半年增量的7倍多。
上半年，私募基金產(chǎn)品中，收益最搶眼的為宏觀策略類產(chǎn)品，平均收益率71.90%，和權(quán)益類產(chǎn)品，如定增平均收益率為60.53%、股票多頭平均收益率38.57%。其中，“倚天3號”以456.68%的收益率成為上半年收益最高的產(chǎn)品，“中金投1號”以252.20%排第二，澤熙投資的兩只產(chǎn)品分別以226.29%和202.22%位列第三第四。
不過，朝陽永續(xù)也提到，6月15日開始的市場下跌，也讓私募基金出現(xiàn)了大面積凈值回落。截至7月3日數(shù)據(jù)，7619只被統(tǒng)計的私募產(chǎn)品中，有89%的凈值都出現(xiàn)了回撤，僅有11%的逆勢上漲。
而8月份以來的又一輪斷崖式下跌，大多數(shù)私募基金亦未能幸免。數(shù)據(jù)顯示，在公布8月份收益的7000多只產(chǎn)品里，超過8成跑贏跌幅為11.79%的滬深300
指數(shù)，不過，有超過6成的產(chǎn)品收益為負。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至8月31日，清算的產(chǎn)品已達1437只，其中提前清算466只，占比32.43%。而去年全年清算410只產(chǎn)品，提前清算59只，占比僅為14.39%。
過山車行情讓部分私募基金上半年的豐厚收益如今在凈值快速回撤中化為泡影，更有甚者，也有自掏腰包并讓渡受益者。
9月15日，私募大佬葛衛(wèi)東旗下的混沌道然資產(chǎn)管理公司在官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，控股公司上?；煦缤顿Y集團決定向公司旗下兩只基金總計追加1.5億元資金，并讓渡投資收益。
按照混沌道然的解釋，上?；煦缤顿Y之所以向上述兩只基金追加資金并讓渡投資收益，主要是考慮到“近期國內(nèi)資本市場波動幅度較大，我司旗下管理的私募基金產(chǎn)品也受影響，凈值出現(xiàn)一定程度下滑。”
截至9月11日，混沌價值一號基金單位凈值為1.4901,6月12日曾觸及4.1825；混沌價值二號A/B基金單位凈值0.6620，較6月8日成立時的凈值跌去逾30%。
這只是近期市場連續(xù)下跌后的一個縮影。而就在上半年，私募們還信心滿滿，不想錯過這一難得的牛市機遇。
F姓私募基金經(jīng)理原是某公募基金的投資總監(jiān)，在今年1月毅然辭去效力達十年之久的公司，在辭職信中他向領導坦言；“未來幾年是中國僅有的大牛市機遇，前幾年積累的大量固定收益資產(chǎn)正向資本市場轉(zhuǎn)移，我必須有所作為。”
F在今年2月就成立了自己的第一只私募產(chǎn)品，并召集幾個合伙人在上海某高檔樓盤租下了一套公寓，工作自由度和環(huán)境遠優(yōu)于鋼筋水泥中的公司辦公樓，但更令他感到愉悅的是之后三個月股市上漲的速度。
沒有了公募嚴苛要求風險控制的束縛，他選擇以加杠桿的方式讓自己的產(chǎn)品在短時間內(nèi)凈值超越180%，但隨之而來的暴跌讓他措手不及。
反思過去三個月，他認為是市場欺騙了自己，即便自己曾經(jīng)經(jīng)歷了2008年的熊市，但依然會被市場情緒所左右。
被媒體譽為“基金一姐”的王茹遠，比F姓基金經(jīng)理名氣更響，也更早投入私募，但她近期卻遭遇了清盤的輿情危機。
盡管有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑王茹遠的投資沒有經(jīng)歷過一個牛熊市周期的考驗，但這并不妨礙王茹遠以“基金一姐”的身份，屢屢發(fā)表對于股市樂觀的言論。就在5月23至24日，王茹遠還曾在一會議上發(fā)言稱：“今年滬指超6124點是遲早的事情。”
近期，王茹遠所管理的“大浪潮系列”多只基金凈值或已跌破0.75元的預警線，瀕臨清盤等相關(guān)新聞屢見報端。但王茹遠管理的其他私募產(chǎn)品業(yè)績大多仍然在1元面值以上。作為在牛市輿論泡沫中為公眾所知的王茹遠，現(xiàn)在亦需承受熊市輿論的壓力。
回歸理性，F(xiàn)經(jīng)理在7月發(fā)行的第二款私募產(chǎn)品采取了保守策略，即便市場偶然有反彈，但他至今仍然保持幾乎零倉位水平，“我在公募基金學到的最重要的一課就是要順勢而為。”
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