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中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)看上去波瀾不斷，但是在格局上卻是死水微瀾——8年間沒(méi)有一個(gè)公司能夠挑戰(zhàn)BAT一統(tǒng)江湖的市場(chǎng)格局。

2000年中3大門(mén)戶上市，確立了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)3巨頭的格局。時(shí)隔8年左右，在2007年底3巨頭變?yōu)锽AT，3大門(mén)戶淪為二線，這個(gè)格局已經(jīng)非常穩(wěn)定地保持了8年。期間有很多公司奮起直追，周鴻祎挑戰(zhàn)騰訊、百度功敗垂成，反而促成了雷軍系在BAT的縫隙之中茁壯成長(zhǎng)，但是小米+獵豹等依然很難撼動(dòng)BAT雄踞市場(chǎng)的格局。期間新浪借微博也讓騰訊感到威脅，但微信上線后威脅旋即化解，市場(chǎng)又重歸傳統(tǒng)格局。而再后起的京東、滴滴等，也無(wú)可避免地納入了BAT的版圖。

現(xiàn)在，這個(gè)格局有了新的變化可能，這個(gè)變數(shù)就在于美團(tuán)的這輪融資以及融資前后王興對(duì)于戰(zhàn)略伙伴的選擇。

美團(tuán)創(chuàng)始人王興一直希望獨(dú)立發(fā)展，即便在阿里有美團(tuán)10%股份的情況下，也完全沒(méi)能在業(yè)務(wù)上干涉美團(tuán)，從美團(tuán)在支付上沒(méi)有力挺支付寶可見(jiàn)一斑。

但是在當(dāng)前巨頭們紛紛入場(chǎng)O2O的形勢(shì)下，王興也一定會(huì)選擇戰(zhàn)略盟友，只不過(guò)是跟誰(shuí)結(jié)合結(jié)合多深的問(wèn)題。

而這個(gè)和“誰(shuí)結(jié)合的問(wèn)題”，將成為一個(gè)至關(guān)重要的全局變量。

美團(tuán)經(jīng)過(guò)5年發(fā)展，月交易額達(dá)到110億，日訂單數(shù)達(dá)到600萬(wàn)單，并且繼續(xù)保持近200%的年增長(zhǎng)率。在團(tuán)購(gòu)到店、電影、外賣(mài)配送、酒店旅游四個(gè)有巨大發(fā)展空間的市場(chǎng)上3個(gè)第一、1個(gè)第二，這個(gè)體量的選擇，足以改變中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)格局。

讓我們來(lái)看下這個(gè)變量在各個(gè)可能性下的化學(xué)反應(yīng)。

第一個(gè)變數(shù)：京東+美團(tuán)。

我相信這是一個(gè)很少有人能想到的組合，但這是個(gè)非常奇妙的組合。

這個(gè)組合一旦發(fā)生，將導(dǎo)致京東超越百度成為下一個(gè)巨頭，當(dāng)前京東和百度之間可只有200億美金的差距了。劉強(qiáng)東曾經(jīng)不止一次公開(kāi)表示過(guò)自己最后悔的事，就是沒(méi)有足夠激進(jìn)得進(jìn)入O2O領(lǐng)域。京東在電影、旅游、團(tuán)購(gòu)、外賣(mài)上都有涉足，但是大多為淺嘗輒止的嘗試或合作。

一旦京東+美團(tuán)，京東將在這四個(gè)有巨大想象力的方向上占據(jù)絕佳位置，打開(kāi)想象空間。劉強(qiáng)東另外一個(gè)念念不忘的事情是生鮮，生鮮具有用戶基數(shù)大頻率高時(shí)效性強(qiáng)等特征，是整個(gè)電商行業(yè)的制高點(diǎn)，也是空白區(qū)，更是電商最大的機(jī)會(huì)。但是目前京東的業(yè)務(wù)流程支持不了生鮮品類(lèi)，所以成為劉強(qiáng)東一直念念不忘，京東到家已經(jīng)折騰快三年了，仍然不能算是找到方向感，卻讓美團(tuán)從外賣(mài)切入找到了更快路徑。如果京東+美團(tuán)，將在外賣(mài)和生鮮類(lèi)的最后一公里實(shí)時(shí)配送領(lǐng)域占有不可替代的制高點(diǎn)。

這個(gè)領(lǐng)域是一個(gè)總計(jì)6萬(wàn)億左右的市場(chǎng)，足夠支持京東超越阿里成為電商業(yè)的終極贏家。到時(shí)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的格局就不再是BAT，而是JAT。為此京東可以出資43億人民幣參股永輝，自然也會(huì)考慮參與美團(tuán)這個(gè)更有想象力的資產(chǎn)。

可能組合方式：京東領(lǐng)投美團(tuán)，并獲得優(yōu)先增持權(quán)。

第二個(gè)變數(shù)：阿里+美團(tuán)。

阿里從上市至今市值已經(jīng)跌了1000億美金，究其根本，淘寶增長(zhǎng)遇到瓶頸，支付寶的市場(chǎng)被微信支付快速搶占，天貓無(wú)法遏制京東和唯品會(huì)，菜鳥(niǎo)不能有效阻擊京東的倉(cāng)儲(chǔ)配送優(yōu)勢(shì)。

阿里歷史上有兩個(gè)重大決策錯(cuò)誤，一個(gè)是2007年在B2C上選擇了商城形態(tài)而不是京東式的自營(yíng)模式，這直接讓京東有了一個(gè)差異化路線可以舍命狂奔。

這個(gè)錯(cuò)誤決策的惡果最近終于體現(xiàn)，阿里先是建設(shè)菜鳥(niǎo)，后企圖通過(guò)投資蘇寧，來(lái)遏制京東，但是這個(gè)路線京東的地位已經(jīng)穩(wěn)固，這類(lèi)投資只是給京東添堵，而不能改變格局。另一個(gè)重大錯(cuò)誤是，2011年聚劃算是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)事實(shí)上最大的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，但是不愿自建線下團(tuán)隊(duì)，而逐漸被逼到了商品團(tuán)購(gòu)這個(gè)沒(méi)有前途的方向上去。

要知道，美團(tuán)橫掃O2O的線下鐵軍領(lǐng)頭人物干嘉偉，就是從阿里加入美團(tuán)的，如果當(dāng)時(shí)阿里把干嘉偉調(diào)到聚劃算，整個(gè)O2O的格局可能因此而改寫(xiě)，今天的那些O2O巨頭們可能也都不復(fù)存在了。

如果阿里不犯這兩個(gè)錯(cuò)誤，將會(huì)是一家5000億美金的企業(yè)。如果阿里控股或收購(gòu)美團(tuán)，整個(gè)事情將會(huì)發(fā)生顛覆性變化。

首先， 在線支付新興的高頻率大用戶基數(shù)場(chǎng)景只有兩個(gè)，一個(gè)是交通，一個(gè)是到店消費(fèi)。支付寶跟微信支付在打車(chē)大戰(zhàn)上表面上打了個(gè)平手，實(shí)際上是微信支付迅速擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，支付寶吃了暗虧收?qǐng)觥Ｃ缊F(tuán)團(tuán)購(gòu)的巨大體量，將讓支付寶在線下支付場(chǎng)景上擁有了一個(gè)壓倒微信的優(yōu)勢(shì)，這是支付寶跟微信支付搶占支付場(chǎng)景上極少見(jiàn)的大機(jī)會(huì)。

其次， 阿里要干掉京東，最好的方式不是停留在京東的時(shí)代里，亦步亦趨地投資蘇寧，歷史告訴我們，投資第二第三第四第五……只會(huì)和第一差距更加大。

阿里應(yīng)該選擇跨代進(jìn)攻：美團(tuán)外賣(mài)+天貓超市的組合將占領(lǐng)外賣(mài)生鮮類(lèi)最后一公里實(shí)時(shí)配送領(lǐng)域的制高點(diǎn)，阿里直接在下一代戰(zhàn)役中搶得先機(jī)，不需要跟京東在B2C的戰(zhàn)場(chǎng)上糾纏。

而且，一旦搶占外賣(mài)生鮮類(lèi)的市場(chǎng)，將可以反過(guò)來(lái)侵蝕京東的B2C業(yè)務(wù)。

第三、 阿里旅游一直雷聲大雨點(diǎn)小，老大換過(guò)幾任，沒(méi)有形成有效資產(chǎn)，想收購(gòu)攜程都沒(méi)有談判砝碼。而美團(tuán)酒店旅游的基礎(chǔ)是一個(gè)非常適合作為想整個(gè)旅游行業(yè)發(fā)起進(jìn)攻的業(yè)務(wù)儲(chǔ)備。

第四、 阿里影業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈條上雖然很多布局，但是一直缺乏一個(gè)在線上有號(hào)召力的產(chǎn)品凝聚用戶和品牌，貓眼電影可以作為橋頭堡。

綜上，不要再考慮能夠靠重新啟用口碑或者淘點(diǎn)點(diǎn)的升級(jí)讓阿里O2O復(fù)活，擁有美團(tuán)將讓阿里整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條重新煥發(fā)生機(jī)，對(duì)于2800億美元跌到1600億美元的阿里來(lái)說(shuō)，美團(tuán)的估值即便150億美金也足夠便宜。

鑒于10%的股份根本不能指揮美團(tuán)，可能組合方式：阿里增資美團(tuán)到控股，或者全資收購(gòu)。

第三個(gè)變數(shù)：騰訊+美團(tuán)。

騰訊是當(dāng)前三大巨頭中心態(tài)最好的一家，這是因?yàn)槭种形沼形⑿胚@個(gè)神器。

所有的苦活累活都不用親自上場(chǎng)，而通過(guò)投資參股的方式，建設(shè)自己的護(hù)城河，把阿里擋在長(zhǎng)城之外。騰訊跟O2O唯一的直接交叉點(diǎn)就是微信支付，但是支付本身不是需求，而是依附在交易場(chǎng)景下的基礎(chǔ)設(shè)施。所以投資交易場(chǎng)景就成了微信的主要戰(zhàn)略，投資京東滴滴都是這個(gè)邏輯。

跟阿里比，騰訊最吃虧的地方，就是阿里搶投了美團(tuán)，退而求其次投資大眾點(diǎn)評(píng)、以及餓了么、到家美食等。還是那個(gè)老故事，投資第二、第三、第四、并不能超越第一，只會(huì)讓第一更加強(qiáng)大。

果然，被覬覦厚望的大眾點(diǎn)評(píng)不夠爭(zhēng)氣，騰訊投錢(qián)投人投流量，還是無(wú)法改變格局。但是要指望微信事業(yè)群的O2O團(tuán)隊(duì)，向來(lái)強(qiáng)于線上不接地氣的騰訊基因，會(huì)令這種可能性變得更加的渺茫。

如果把美團(tuán)爭(zhēng)取進(jìn)陣營(yíng)，騰訊將在將在O2O領(lǐng)域擁有最牢固的地位，也成為三巨頭中生態(tài)格局最健康的一家。

按照騰訊慣例，可能組合方式：美團(tuán)合并點(diǎn)評(píng)，騰訊換股進(jìn)入美團(tuán)。

第四個(gè)變數(shù)：百度+美團(tuán)。

對(duì)O2O轉(zhuǎn)型決心最大的百度，是三巨頭中當(dāng)前面對(duì)挑戰(zhàn)最大的一家，如果不是靠資本力量不斷并購(gòu)，O2O行業(yè)從團(tuán)購(gòu)起已經(jīng)火爆了5年，百度有可能會(huì)兩手空空。

百度正在全力以赴打通線上和線下，力圖將搜索框內(nèi)整合的用戶，轉(zhuǎn)變?yōu)榫€下的購(gòu)買(mǎi)力。但是在次之前，團(tuán)購(gòu)導(dǎo)航曾經(jīng)非常賺錢(qián)，卻是個(gè)短線，最后的用戶卻被美團(tuán)偷走了。地圖業(yè)務(wù)是老大，卻只是個(gè)不容易變現(xiàn)的底層建設(shè)，無(wú)法成為流量入口。打車(chē)業(yè)務(wù)其實(shí)很早就做了，但是最終打車(chē)大戰(zhàn)完全沒(méi)能上場(chǎng)。雖然是去哪兒的控股股東，但是從去哪兒上一輪融資都沒(méi)參與看，百度對(duì)去哪兒的態(tài)度，應(yīng)該是只輸出流量，但不再輸血了。

13年的戰(zhàn)略產(chǎn)品輕應(yīng)用，14年的戰(zhàn)略產(chǎn)品直達(dá)號(hào)……百度一路走來(lái)，到15年才開(kāi)始真正開(kāi)講O2O的故事。以百度的基因和戰(zhàn)斗力，想在O2O領(lǐng)域迅速有效地遏制住美團(tuán)，最大的指望就是美團(tuán)融不到錢(qián)了。

雖然百度有源源不絕的巨額現(xiàn)金流，但以一個(gè)500億美金市值的公司，花近一半的錢(qián)去打一個(gè)70億美金的公司，還成不了第一的話，百度的市值會(huì)跌到多少？

這是一個(gè)考驗(yàn)想象力的嚴(yán)峻時(shí)刻，如果故事將不好，二級(jí)市場(chǎng)上大量保守型投資人都會(huì)拋售股票，之前巨資收購(gòu)91等大手筆一度讓資本市場(chǎng)看到了期望，股價(jià)因此而翻番，但是現(xiàn)在的股價(jià)極度疲軟的表明，表明百度需要再講一個(gè)非?？扇说馁Y本故事。

就算李彥宏能抗住，百度里大量拿股票的高管也扛不住，記住，公司不是一個(gè)人的。從盈利結(jié)構(gòu)來(lái)看，百度到目前為止依然還是一個(gè)倒賣(mài)流量的企業(yè)，但是百度廣告構(gòu)成中的幾大行業(yè)逐漸形成垂直流量入口，把百度的流量給短路掉了，百度再也收不成過(guò)路費(fèi)了。這其中包括淘寶和京東成了電商流量入口，58同城成了生活服務(wù)信息流量入口，搜房成了房產(chǎn)信息流量入口，攜程成了酒店旅游流量入口，優(yōu)酷成了視頻流量入口，美團(tuán)成了O2O交易流量入口。多年短路之后，百度最大的廣告主已經(jīng)是臭名昭著的莆田系私人醫(yī)院了。

即便如此，相信在不久的未來(lái)也會(huì)有教育流量入口，醫(yī)療流量入口。屆時(shí)百度將退化為一個(gè)變現(xiàn)能力很差的長(zhǎng)尾流量入口！為了避免這個(gè)退化，百度不惜砸錢(qián)扶持行業(yè)老二跟老大血拼。包括愛(ài)奇藝血拼優(yōu)酷，安居客血拼搜房，百姓網(wǎng)騷擾58同城，去哪兒血拼攜程，糯米血拼美團(tuán)。

相信在不久的未來(lái)，還會(huì)有百度血拼某教育平臺(tái)，百度血拼某醫(yī)療健康平臺(tái)的格局出現(xiàn)。

這恰恰是百度戰(zhàn)略格局低于騰訊的地方，每個(gè)垂直行業(yè)都會(huì)有其獨(dú)特基因。百度的錢(qián)和流量短期有威懾力，長(zhǎng)期必然輸給擁有獨(dú)特基因的垂直行業(yè)老大。愛(ài)奇藝、去哪兒、安居客都投錢(qián)投流量打了多年，也沒(méi)能改變行業(yè)格局可見(jiàn)一斑。百度若不改變這個(gè)戰(zhàn)略思路，必然陷入多線作戰(zhàn)不能自拔，而不能專(zhuān)注于自己最擅長(zhǎng)的事，看Google變身Alphabet，專(zhuān)注于科技創(chuàng)新的模范就在眼前，百度卻自甘墮落反其道而行之。百度解脫困境的最優(yōu)辦法，是放棄扶老二打老大的策略，拋棄老二，集中資源尋求投資行業(yè)老大，同時(shí)基于自己最擅長(zhǎng)的技術(shù)領(lǐng)先追求創(chuàng)新。

盡管兩家進(jìn)來(lái)PK甚為激烈，但是種種跡象表明，百度跟美團(tuán)發(fā)生化學(xué)反應(yīng)的概率最高！百度最終大概率會(huì)考慮用糯米+百度外賣(mài)+去哪兒跟美團(tuán)換股。此舉兩全其美，美團(tuán)減少一個(gè)對(duì)手并獲得百度的流量支持，百度持有一個(gè)有巨大想象力垂直行業(yè)老大的股票，還不用親自上場(chǎng)干臟活累活。想想騰訊拿易迅跟京東換股的故事，即可知道。

當(dāng)然，最后是百度+去哪兒的控股模式，還是騰訊+京東的參股模式，這取決于雙方交戰(zhàn)一段時(shí)間之后對(duì)彼此的認(rèn)知了。可能組合方式：百度用糯米+去哪兒+百度外賣(mài)跟美團(tuán)換股。

第五個(gè)變數(shù)：美團(tuán)保持獨(dú)立。

當(dāng)一個(gè)變量變數(shù)太多的時(shí)候，反而可能成為常量。

當(dāng)美團(tuán)跟這么多巨頭會(huì)有化學(xué)反應(yīng)的時(shí)候，獨(dú)立投資人的風(fēng)險(xiǎn)就大幅降低。一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有限想象很大的投資機(jī)會(huì)是所有投資人的最?lèi)?ài)。當(dāng)然，這里有個(gè)重要的前提，就是美團(tuán)在這一輪里融足夠多的錢(qián)，不低于15億美金。因?yàn)橹挥羞@么多錢(qián)可以支持美團(tuán)打到格局明朗。百度雖然號(hào)稱(chēng)要投資200億人民幣，但是兩百億人民幣也只是30億美金，以美團(tuán)和百度的效率對(duì)比，全局開(kāi)戰(zhàn)的百度，30億美金也拿不到一點(diǎn)突破的美團(tuán)15億美金的結(jié)果。而這一仗，如果美團(tuán)打輸，京東阿里騰訊會(huì)搶購(gòu)美團(tuán)，王興會(huì)在鎖定期滿后繼續(xù)創(chuàng)業(yè)；如果百度打輸將成為滑鐵盧，徹底退出三巨頭的行列。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)格局，或許因此而變成了ATM。