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最近兩個(gè)月，市場(chǎng)開(kāi)啟二次筑底行情，事件驅(qū)動(dòng)策略對(duì)沖基金產(chǎn)品在扛過(guò)6月大跌后卻在本輪行情中“元?dú)獯髠?rdquo;。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月份106只定增產(chǎn)品收益平均下跌4.20%，相比其上半年大幅跑贏同期滬深300(3281.132, -66.06, -1.97%)指數(shù)的景況，氣勢(shì)不再。

表一

從整體上看，“整體收益慘淡、個(gè)體分化嚴(yán)重”是8月份定增產(chǎn)品收益的寫(xiě)照。106只定增產(chǎn)品中， 8月份月度收益為正的產(chǎn)品不足30只，絕大部分產(chǎn)品的收益在8月份有所下跌。本輪大跌行情不斷考驗(yàn)個(gè)股價(jià)值，這也使得個(gè)股分化趨勢(shì)明顯，受此影響，定增產(chǎn)品則顯示兩極化的收益表現(xiàn)。8月份定增產(chǎn)品最高收益為161.88%，而最低收益僅有-45.43%。此外，就產(chǎn)品類型而言，與今年上半年相似，券商資管產(chǎn)品依舊保持高占比，比例達(dá)80.19%，但8月份平均收益僅為-3.43%。

“廣發(fā)原馳-歐菲光(18.57, -2.06, -9.99%)1號(hào)”以22.67%的月度收益排在首位，其最新凈值為0.9155元。“歐菲光1號(hào)”的凈值走勢(shì)驚心動(dòng)魄，在不到半年的運(yùn)行時(shí)間里，“歐菲光1號(hào)”既經(jīng)歷了大牛行情的輝煌，又體驗(yàn)了大跌行情的落魄。運(yùn)行初期，該產(chǎn)品凈值屢創(chuàng)新高，一度達(dá)到1.4700元。而隨著兩次大跌來(lái)臨，其凈值也于8月24日跌至谷底，僅剩0.6335元。

興證證券資產(chǎn)旗下的“興證資管鑫成20號(hào)”8月份收益表現(xiàn)排在第二位，為9.58%。與“歐菲光1號(hào)”類似，“興證資管鑫成20號(hào)”凈值走勢(shì)大起大落，但卻維持在一個(gè)較高的凈值水平。截止9月2日，該產(chǎn)品凈值為1.8270元，并且在7、8月份的大跌行情中表現(xiàn)出了很強(qiáng)的抗跌性。

另一只需要提及的產(chǎn)品，是由寬客資本唐春華掌管的“寬客財(cái)富定增擇時(shí)對(duì)沖1號(hào)”。該產(chǎn)品8月份月度收益9.54%，排在第三位。作為一只自主發(fā)行的產(chǎn)品，“寬客財(cái)富定增擇時(shí)對(duì)沖1號(hào)”自2014年12月18日運(yùn)行以來(lái)，其凈值走勢(shì)幾乎一路上揚(yáng)，是為數(shù)不多能在大跌行情中“逆勢(shì)而上”的產(chǎn)品。據(jù)公開(kāi)資料顯示，唐春華一直致力于對(duì)沖基金領(lǐng)域的投資和研究，擁有超過(guò)10年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

圖二

“普跌”是定增產(chǎn)品在8月份的收益常態(tài)，共計(jì)25只產(chǎn)品收益下跌超過(guò)10%，其中令人大跌眼鏡的是“澤熙增煦定增二期”下跌幅度最大。

“澤熙增煦定增二期”8月份收益下跌45.43%，位居8月債券黑榜的榜首。并沒(méi)能像澤熙旗下的股票型私募產(chǎn)品那樣，其8月表現(xiàn)可以用慘淡來(lái)形容。從其凈值走勢(shì)來(lái)看，自6月份股市大跌開(kāi)始，該產(chǎn)品凈值整體處于下滑狀態(tài)，截止9月2日，其凈值為2.1308元。要知道，該產(chǎn)品凈值曾在5月29日達(dá)到驚人的7.4414元。其主要原因，可能還是由于定增個(gè)股的表現(xiàn)不佳造成。澤熙增煦定增二期主要定增的對(duì)象包括華麗家族(8.65, -0.96, -9.99%)(600503.SH)等，后者于8月收到澤熙承諾不減持的公告。一般而言，定增產(chǎn)品不到鎖定期不能交易買(mǎi)賣(mài)，因此即使短期波動(dòng)較大，只要鎖定期未到期都無(wú)礙最后的收益。

銀宏股權(quán)投資旗下“銀宏嘉益定向增發(fā)”以-35.39%的月度收益緊隨其后。該產(chǎn)品自成立以來(lái)，其凈值表現(xiàn)一直不如同期滬深300指數(shù)走勢(shì)，盡管其在7月31日凈值上升至1.5374元，但在8月份凈值不幸跌破1，截止8月31日，該產(chǎn)品凈值為0.9933元。

此外，“恒豐泰石事件驅(qū)動(dòng)策略”8月份整體表現(xiàn)也不太理想，收益下跌24.98%，其最新凈值也僅為0.7960元。