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權(quán)益投資觀點：《市場持續(xù)調(diào)整，優(yōu)質(zhì)個股已顯現(xiàn)投資價值》

（博時行業(yè)輪動股票基金基金經(jīng)理 陳雷）

經(jīng)濟和熱點層面來看，國內(nèi)經(jīng)濟情況近期沒有顯著的變化仍然平穩(wěn)運行，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍然在持續(xù)；另一方面，階段性地為應(yīng)對結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的負面沖擊，政府加大了財政政策的投入力度，包括地下管廊、配電網(wǎng)、中西部鐵路等領(lǐng)域。

市場層面來看，市場前期跌幅較大較快，部分優(yōu)質(zhì)個股已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)出投資價值，預(yù)計后續(xù)將呈現(xiàn)分化狀態(tài)。同時，估值較低的藍籌股和有業(yè)績支撐的新興行業(yè)個股將逐步止跌，而在上半年僅依靠概念大幅上漲的個股則面臨持續(xù)的調(diào)整壓力。

行業(yè)層面來看，我們目前比較看好需求較好估值處于合理范圍的行業(yè)，例如動漫、網(wǎng)絡(luò)劇行業(yè)，需求處于爆發(fā)階段的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，以及行業(yè)快速增長盈利模式清晰的數(shù)字營銷行業(yè)。此外，我們認為，目前估值處于合理范圍的部分藍籌股票下跌的空間也已經(jīng)不大。

債券投資觀點：《警惕資金面收緊》

（博時固定收益總部公募基金組投資副總監(jiān) 楊永光）

總體上是利率債繼續(xù)牛市，信用債基本維持不變。利率債受上上周降準降息影響收益率繼續(xù)下降。10年期國債收益率大概下降了5-8BP。信用債由于與利率債利差處于歷史低位，收益率下降的空間有較小，因此上周收益率保持穩(wěn)定，沒有繼續(xù)下降。值得警惕的是，由于近期人民幣匯率貶值預(yù)期存在，外匯

占款減少，資金面出現(xiàn)了收緊的趨勢。雖然央行在公開市場加大資金投放，但還是不能扭轉(zhuǎn)這個趨勢。未來要警惕資金面收緊給債券市場帶來的不利影響。

貨幣市場觀點：《預(yù)計貨幣市場利率將維持低位》

（博時月月薪定期支付債券基金基金經(jīng)理 魏楨）

上周央行操作1400億SLO，1500億逆回購，但到期逆回購和SLO高達5000億，央行一周凈回籠2100億。匯率波及的流動性緊張疊加月末節(jié)前的季節(jié)性因素，融資難度依然較大，資金面持續(xù)偏緊，貨幣市場利率穩(wěn)步走高。

8月美元兌人民幣成交額高達6608億美元，為14年以來新高，為彌補外匯市場交易和干預(yù)操作導(dǎo)致的資金面收緊，后續(xù)流動性投放仍可期。