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本報(bào)記者 吉雪嬌

當(dāng)信托遇到“互聯(lián)網(wǎng)+”，應(yīng)運(yùn)而生的消費(fèi)信托也被寄于了更多的期待。

這種以事務(wù)管理類(lèi)的形式出現(xiàn)“新”信托，不僅打破了100萬(wàn)資金門(mén)檻限制，最低甚至千元即可購(gòu)買(mǎi)，同時(shí)涵蓋衣食住行健康等多個(gè)領(lǐng)域，這也令消費(fèi)信托一經(jīng)推出，就迅速獲得投資者的青睞。

另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，與信托公司傳統(tǒng)的投融資業(yè)務(wù)相比，消費(fèi)信托的盈利性尚需觀察。

消費(fèi)信托成新寵

消費(fèi)信托，即為了消費(fèi)權(quán)益而進(jìn)行的投資理財(cái)行為。信托公司從消費(fèi)者需求出發(fā)，通過(guò)發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品，讓投資者購(gòu)買(mǎi)信托產(chǎn)品的同時(shí)獲得消費(fèi)權(quán)益。

以中信信托發(fā)行的國(guó)內(nèi)首單鉆石消費(fèi)信托—中信珠寶·比利時(shí)塔斯鉆石現(xiàn)貨投資與收藏信托項(xiàng)目為例，投資者可通過(guò)繳納三檔不同額度的初始本金，對(duì)應(yīng)選擇不同規(guī)格的裸鉆，選定后補(bǔ)齊全款，然后獲得鉆石作為投資收益。據(jù)稱(chēng)，通過(guò)節(jié)省中間流通環(huán)節(jié)，以投資信托方式購(gòu)買(mǎi)鉆石可實(shí)現(xiàn)最高50%的價(jià)格優(yōu)惠。

值得關(guān)注的是，除作為開(kāi)創(chuàng)者的中信信托今年以來(lái)接連發(fā)布了多個(gè)消費(fèi)信托產(chǎn)品外，將“可消費(fèi)”領(lǐng)域拓展至珠寶、醫(yī)療外，更多“觀望”的信托公司也紛紛出擊，加入消費(fèi)信托大軍。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，包括長(zhǎng)安信托、北國(guó)投、西藏信托、北京信托等都推出了跨界消費(fèi)信托產(chǎn)品，且各家玩法均不同。

西藏信托最近發(fā)行的“BMW X1消費(fèi)信托”，就將“消費(fèi)”對(duì)象鎖定為市價(jià)39.8萬(wàn)元的BMW X1汽車(chē)使用權(quán)，投資者可通過(guò)付出150萬(wàn)元本金認(rèn)購(gòu)產(chǎn)品后獲得，同時(shí)可在3年期滿(mǎn)后全額收回本金。而此后投資者則可以進(jìn)行消費(fèi)權(quán)選擇，繼續(xù)使用車(chē)輛或者由萬(wàn)寶行（中國(guó)）融資租賃公司以15萬(wàn)元價(jià)格回購(gòu)。“門(mén)檻”更低的“一千零一夜”旅游項(xiàng)目，僅需投資1001元，包括298元會(huì)籍費(fèi)和703元保證金，到期后保證金歸還，同時(shí)享有未來(lái)1年西雙版納、束河、海南等旅游勝地四、五星級(jí)酒店1夜住宿權(quán)益，而這些酒店普通折扣價(jià)一般在500~1000元左右。

這些形式多樣，涵蓋衣食住行多個(gè)領(lǐng)域的消費(fèi)信托也受到投資者認(rèn)可。作為業(yè)內(nèi)首單消費(fèi)信托的“中信·消費(fèi)信托嘉麗澤健康度假產(chǎn)品系列信托項(xiàng)目”去年1月對(duì)外發(fā)售，盡管8.8萬(wàn)元和18.8萬(wàn)元的投資門(mén)檻并不低，但截至去年11月，項(xiàng)目總銷(xiāo)售份數(shù)超過(guò)1000份。另一款由中信信托攜手百度金融、中影股份及德恒律所聯(lián)合推出的中國(guó)首單互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信托——“百發(fā)有戲”一期產(chǎn)品結(jié)合電影《黃金時(shí)代》，在兩分鐘內(nèi)完成1800萬(wàn)元銷(xiāo)售。

消費(fèi)信托將大有可為

有關(guān)人士指出，消費(fèi)信托確實(shí)有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。一方面，其可以幫助消費(fèi)者優(yōu)選可提供更好消費(fèi)權(quán)益的商家和服務(wù)機(jī)構(gòu)，并借助“集中采購(gòu)”獲取消費(fèi)權(quán)益認(rèn)購(gòu)的“折扣優(yōu)惠”，另一方面，其還能夠在信托機(jī)構(gòu)的監(jiān)管下，預(yù)付資金的安全保證。

不過(guò)，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，在長(zhǎng)達(dá)1年的時(shí)間內(nèi)，多數(shù)信托公司依舊望而卻步。其中，一個(gè)重要的原因，就在于消費(fèi)信托盈利模式依舊被業(yè)界認(rèn)為不明晰。

記者梳理已發(fā)行產(chǎn)品的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，可以注意到的是，消費(fèi)信托募集到的資金通常會(huì)分為兩部分運(yùn)作，一部分用于購(gòu)買(mǎi)約定產(chǎn)品的消費(fèi)權(quán)益，另一部分則將歸集到信托公司，由公司進(jìn)行沉淀資金投資運(yùn)作。而這也是信托公司通過(guò)現(xiàn)行消費(fèi)信托項(xiàng)目能夠獲得的主要利潤(rùn)。

“信托公司開(kāi)拓消費(fèi)信托業(yè)務(wù)的盈利可以分為直接帶來(lái)的利潤(rùn)和間接帶來(lái)的利潤(rùn)兩大類(lèi)。”四川信托研發(fā)部陳文曾撰文指出，消費(fèi)權(quán)益買(mǎi)賣(mài)價(jià)差是當(dāng)前消費(fèi)信托盈利的一個(gè)來(lái)源。“價(jià)差等于信托公司制定消費(fèi)信托產(chǎn)品的價(jià)格與消費(fèi)品供應(yīng)商之間合作協(xié)議中規(guī)定的產(chǎn)品成本以及相關(guān)服務(wù)費(fèi)用的差值，其大小取決于信托公司定價(jià)水平以及和各參與方之間的議價(jià)能力的大小。”

事實(shí)上，盡管有大數(shù)據(jù)風(fēng)控作支撐，但消費(fèi)信托并不能保障“穩(wěn)賺不賠”。以“百發(fā)有戲”項(xiàng)目為例，其雖然掛鉤《黃金時(shí)代》的票房成績(jī)，在資金補(bǔ)償方案中給出了8%-16%的預(yù)期權(quán)益回報(bào)。但最終該片票房卻不容樂(lè)觀，截至去年11月5日，大陸地區(qū)累計(jì)票房?jī)H為5100多萬(wàn)元，并未達(dá)到“百度大數(shù)據(jù)”此前預(yù)計(jì)的2億-3億元的票房收益。而按照最初設(shè)想，電影票房低于2億元時(shí)，認(rèn)購(gòu)該信托計(jì)劃的消費(fèi)者可獲得8%的資金回報(bào)。在影片本身尚未回本的情況下，無(wú)疑存在落差。

不過(guò)，陳文認(rèn)為，由消費(fèi)信托業(yè)務(wù)協(xié)同帶來(lái)的盈利也不可小覷。“消費(fèi)信托在產(chǎn)業(yè)和客戶(hù)兩端都可以發(fā)揮與其他信托業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，使得信托公司更好的為客戶(hù)提供豐富的信托產(chǎn)品與服務(wù)，提升信托公司的整體效益。”