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本報(bào)記者 蘇啟桃

受益“一帶一路”東風(fēng)，近來(lái)中鐵二局股價(jià)蹭蹭上漲。但就是這樣一家各路資金追捧的概念企業(yè)，在鐵路牛市下，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻差強(qiáng)人意，甚至在今年還有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。“一帶一路”能帶動(dòng)股價(jià)攀升，業(yè)績(jī)也能吹起來(lái)？

2014年年報(bào)顯示，去年中鐵二局實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入715.13億元，同比減少10.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.83億元、同比下降32.91%，基本每股收益0.1938元，同比減少32.92%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，公司表示，主要是由于受外部環(huán)境影響，公司加強(qiáng)了物貿(mào)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，適度降低了物貿(mào)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，加上去年對(duì)物流業(yè)務(wù)及土地整理應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了減值損失增加187.76%和土地整理收益較上年減少44.76%所致。

值得注意的是，中鐵二局主營(yíng)的鐵路工程業(yè)務(wù)與行業(yè)景氣度背離，出現(xiàn)虧損。根據(jù)年報(bào)，公司鐵路工程業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比下滑近2成，毛利率為-1.85%。而數(shù)據(jù)顯示，2014年中國(guó)鐵路建設(shè)投資完成8088億元，創(chuàng)下自2010年以來(lái)第二歷史新高，行業(yè)景氣度高。

對(duì)此，公司在回應(yīng)上交所審核意見(jiàn)回復(fù)公告中解釋稱，2014年公司鐵路處于收尾階段的項(xiàng)目多達(dá)25個(gè)項(xiàng)目，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，相關(guān)成本已按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)入當(dāng)期，鐵路項(xiàng)目的變更索賠等需要的時(shí)間較長(zhǎng)，因在2014年末該金額無(wú)法可靠估計(jì)，公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則和建造合同準(zhǔn)則，暫未增加該部分收入，導(dǎo)致2014年度鐵路工程毛利率下降幅度大。在以后年度，公司將按實(shí)際取得的變更索賠金額增加收入。

對(duì)于業(yè)績(jī)的改善，中鐵二局在回應(yīng)上交所審核意見(jiàn)回復(fù)公告中明確表示將改進(jìn)鐵路工程業(yè)務(wù)盈利能力，一是公司已加強(qiáng)對(duì)收尾項(xiàng)目的管理，及時(shí)組織變更索賠的確認(rèn)工作；二是公司全面推進(jìn)企業(yè)深化改革和項(xiàng)目精細(xì)化管理，加大對(duì)物資、設(shè)備、材料、資金的集中管理力度，有效控制成本；三是公司根據(jù)目前鐵路項(xiàng)目中標(biāo)金額大小，已改變管理模式，減少管理層級(jí)，切實(shí)降低管理成本。

另一方面，在鐵路工程業(yè)務(wù)毛利率不斷下滑的同時(shí)，中鐵二局力圖借地產(chǎn)突圍。年報(bào)顯示，2015年，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)30.86%。雖然該業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)總收入的比例還不足4%，但是逐年增長(zhǎng)的房產(chǎn)業(yè)務(wù)還是給公司凈利潤(rùn)做出了顯著的貢獻(xiàn)。

另外市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中鐵二局作為西南地區(qū)鐵路建設(shè)龍頭，勢(shì)必將在國(guó)家“一帶一路”規(guī)劃建設(shè)中迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。銀河證券研究員鮑榮富還指出，公司將是泛亞鐵路的最大受益者。但是，“一帶一路”真能給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)嗎？2014年中鐵二局營(yíng)收、新簽合同額均未達(dá)董事會(huì)的目標(biāo)，對(duì)于2015年，公司也不太樂(lè)觀。公司在年報(bào)中提到，“2015年公司計(jì)劃新簽合同額 794億元，工程中標(biāo)額 568億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 696.04億元，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)成本 653.12億元。”很顯然，相對(duì)于去年的營(yíng)業(yè)收入715.13億元，公司預(yù)計(jì)今年還會(huì)進(jìn)一步收窄。