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市場(chǎng)在為股市站穩(wěn)4000點(diǎn)而歡呼的同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益在節(jié)節(jié)敗退。盡管一季度末一些銀行的理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)小幅攀升，但進(jìn)入4月份后，各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率再現(xiàn)下降趨勢(shì)，5.5%以上收益率的傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品已是少數(shù)。普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周62家銀行共發(fā)行698款理財(cái)產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為5.07%，發(fā)行銀行數(shù)較上期增加4家，產(chǎn)品發(fā)行量減少45款。

掛鉤股市產(chǎn)品收益走高

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，上周發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為5.07%，較上期下降52個(gè)基點(diǎn)。其中，預(yù)期收益率在6.00%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共50款，市場(chǎng)占比為7.16%，環(huán)比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)。

用益信托報(bào)告分析認(rèn)為，今年以來(lái)，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率一直在5.2%至5.3%之間波動(dòng)，盡管月末、季末仍有小幅回升，但回升幅度相對(duì)較小。預(yù)計(jì)二季度央行的貨幣政策將繼續(xù)保持寬松狀態(tài)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率難走高，但也不會(huì)大幅下滑。

值得關(guān)注的是，當(dāng)前掛鉤滬深股市的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品逐漸多了起來(lái)，且預(yù)期收益大部分均在6%以上。業(yè)內(nèi)人士表示，這部分理財(cái)產(chǎn)品收益超過(guò)6%，主要是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品掛鉤了股市行情非常好的股票，挽救了收益率。隨著證券市場(chǎng)的迅速升溫，場(chǎng)外資金不斷跑步入市，投資金融市場(chǎng)的產(chǎn)品也非常走俏。

此外，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量依舊以中短期限為主，其中1-3個(gè)月的銀行產(chǎn)品占大部分。數(shù)據(jù)顯示，上周發(fā)行產(chǎn)品中，1個(gè)月以下期理財(cái)產(chǎn)品19款；1個(gè)月至3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品365款；3個(gè)月至6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品203款；6個(gè)月至1年期理財(cái)產(chǎn)品99款；1年以上期理財(cái)產(chǎn)品12款。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)高收益率的理財(cái)產(chǎn)品將集中在長(zhǎng)期限、高門(mén)檻的產(chǎn)品中，且發(fā)行量占比較小。

理財(cái)子公司試點(diǎn)為資管混業(yè)鋪路

一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的不斷增多，同時(shí)，各家傳統(tǒng)銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整和改革，表明銀行理財(cái)正走向精細(xì)化的主動(dòng)管理。近日，光大銀行(601818,股吧)發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)同意公司全資設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司，該事項(xiàng)需報(bào)請(qǐng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批。之后，光大銀行行長(zhǎng)趙歡還在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，將努力爭(zhēng)取成為理財(cái)業(yè)務(wù)子公司改革的試點(diǎn)銀行。招商銀行(600036,股吧)行長(zhǎng)田惠宇在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上亦稱(chēng)，招行有意把理財(cái)和信用卡等資產(chǎn)從主營(yíng)業(yè)務(wù)中拆分出去，但取決于市場(chǎng)條件和政策環(huán)境。

用益信托研究員魏偉表示，理財(cái)業(yè)務(wù)的研發(fā)、規(guī)模、風(fēng)控是銀行真正邁入資管混業(yè)時(shí)代的三個(gè)重要體現(xiàn)，成立理財(cái)子公司可進(jìn)一步增強(qiáng)在人、財(cái)、物資源配置上的自主權(quán)，有望深入至理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，同時(shí)做大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模。風(fēng)控則要求理財(cái)子公司自身?yè)碛酗L(fēng)險(xiǎn)抵御能力。應(yīng)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)資本金計(jì)提，在現(xiàn)有通道模式下理財(cái)子公司是否需要、如何計(jì)提資本金占用將是影響未來(lái)理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張速度的一個(gè)重要制約因素。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，關(guān)于設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)子公司的問(wèn)題，主要還要看監(jiān)管的動(dòng)向和公司經(jīng)營(yíng)的需求。